La recuperación de los ingresos continúa insuflando aire a las cuentas públicas

Los datos de ejecución presupuestaria consolidados de las AA. PP. (excluyendo las CC.LL.) acumulados hasta octubre muestran que el impacto de la pandemia sobre las cuentas públicas es elevado, pero claramente menor que en 2020. En particular, el déficit público de enero-octubre se situó en los 47.587 millones de euros, una caída del 41,2% respecto al déficit acumulado en octubre de 2020, aunque es un registro que triplica al de enero-octubre de 2019. Así, hasta octubre, el déficit público, excluyendo las corporaciones locales (CC. LL.), se situó en el 3,9% del PIB, frente al 7,2% en octubre de 2020 y el 1,3% en octubre de 2019. Los ingresos públicos aumentaron con mucho brío (12,6% interanual) mientras que los gastos mostraron un avance del 2,5% interanual.

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Javier García Arenas

23 de desembre de 2021

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Dato

Hasta octubre, el déficit del conjunto de las Administraciones Públicas (AA. PP.), excluyendo las corporaciones locales (CC. LL.), se situó en el 3,9% del PIB (1,3% en octubre 2019 y 7,2% en octubre 2020).
El Estado, para el que ya existen datos de ejecución presupuestaria de noviembre, registró un déficit del 5,4% del PIB (0,9% en noviembre 2019 y 6,4% en noviembre 2020).

Valoración

Los datos de ejecución presupuestaria consolidados de las AA. PP. (excluyendo las CC.LL.) acumulados hasta octubre muestran que el impacto de la pandemia sobre las cuentas públicas es elevado, pero claramente menor que en 2020. En particular, el déficit público de enero-octubre se situó en los 47.587 millones de euros, una caída del 41,2% respecto al déficit acumulado en octubre de 2020, aunque es un registro que triplica al de enero-octubre de 2019. Así, hasta octubre, el déficit público, excluyendo las corporaciones locales (CC. LL.), se situó en el 3,9% del PIB, frente al 7,2% en octubre de 2020 y el 1,3% en octubre de 2019. Los ingresos públicos aumentaron con mucho brío (12,6% interanual) mientras que los gastos mostraron un avance del 2,5% interanual.
Los datos de ejecución presupuestaria hasta octubre reflejaron que los ingresos públicos consolidados volvieron a acelerar en su senda de recuperación, apoyados en el dinamismo de la recaudación tributaria. En particular, los ingresos aumentaron un 12,6% interanual hasta octubre (11,2% hasta septiembre) de la mano de un robusto aumento de los ingresos tributarios del 16,1% y del 4,5% en las cotizaciones sociales. Cabe destacar que los impuestos indirectos crecieron un 17,9% interanual (y un 2,6% respecto a enero-octubre 2019) mientras que los directos aumentaron un 13,6% interanual (y un 7,1% respecto al mismo periodo de 2019). Respecto a enero-octubre 2019, los ingresos públicos han crecido un 6,2% (5,6% hasta septiembre). Por su parte, el gasto público consolidado de las AA. PP. repuntó con un crecimiento interanual del 2,5% hasta octubre (2,3% hasta septiembre). Respecto a enero-octubre de 2019, el gasto público ha avanzado un 13,9% (14,4% hasta septiembre).
Por administraciones, el déficit del Estado, para el que hay datos en noviembre, fue del 5,4% del PIB (4,5% hasta octubre), solamente 1,0 p. p. por debajo del dato de 2020. Sin embargo, el Estado es la administración que está concentrando la mayor parte del déficit, mientras que en las otras administraciones sus cuentas públicas son claramente menos deficitarias que en 2020. Así, cabe destacar la reducción del déficit de la Seguridad Social hasta octubre en relación con 2020 (déficit del 0,5% del PIB en enero-octubre 2021 vs. del 1,9% en enero-octubre 2020) por la buena evolución de las cotizaciones sociales y los menores desembolsos asociados a la pandemia. Asimismo, las CC. AA. registraron hasta octubre un superávit del 1,0% del PIB (0,0% en octubre de 2020 y -0,3% en octubre de 2019).
La publicación de estos datos está en consonancia con un escenario en el que la COVID-19 continuará teniendo un impacto considerable en las cuentas públicas de 2021 (por ejemplo, a través de los ERTE, prorrogados hasta finales de febrero 2022, las ayudas a empresas y el gasto sanitario), aunque la recuperación económica contribuirá a que el déficit público sea en 2021 inferior al de 2020 (en 2020: 11,0% del PIB, 10,1% excluyendo Sareb). Gracias al dinamismo de los ingresos, el déficit, aunque elevado, debería situarse holgadamente por debajo del 8,0% del PIB en 2021. Estos datos de ejecución presupuestaria apuntan a que el déficit será menor que nuestra previsión actual (7,7%), pero hay que interpretarlos con cautela dado que hay una estacionalidad muy fuerte y una parte importante de los gastos no se materializa hasta finales de año. Las inversiones asociadas al Plan de Recuperación (la Comisión Europea ya ha aprobado a principios de diciembre el desembolso del primer tramo de transferencias del Plan de Recuperación por valor de 10.000 millones de euros que se sumarán a los 9.000 millones recibidos en agosto en concepto de pre-financiación), y la suspensión de las reglas fiscales también para 2022 anticipan que la política fiscal seguirá siendo expansiva.