Esperem un creixement del PIB portuguès del 2,4% el 2025
Així, malgrat que el PIB anoti creixements intertrimestrals nuls en els quatre trimestres de l’any, en mitjana anual, el creixement ja seria de l’1,3%, la qual cosa constitueix un suport important per al creixement econòmic el 2025, tenint en compte la possibilitat que l’entorn internacional, que es presenta molt incert, pugui tenir un impacte desfavorable sobre l’activitat. En aquest context, hem revisat 1 dècima a l’alça la previsió de creixement del PIB el 2025, fins al 2,4%.
Al començament de l’any, els indicadors disponibles revelen comportaments mixtos i suggereixen un creixement menys dinàmic en el 1T. L’indicador de sentiment econòmic de la Comissió Europea ha baixat a 103,9 punts al febrer, nivell que cal comparar amb els propers als 107 punts dels mesos anteriors. Al costat positiu, l’indicador de pagaments amb targetes al gener mostra que el consum es manté robust, sobretot en béns de consum no duradors.
La inflació baixa 1 dècima al febrer, fins al 2,4%, i la subjacent se situa en el 2,4%, en relació amb el 2,7% del gener. Hem revisat a l’alça la previsió d’inflació mitjana el 2025, al 2,2%, tant per a la inflació general com per a la subjacent, a causa d’un major to de l’activitat econòmica i del notable creixement dels salaris.
L’ocupació assoleix màxims històrics i supera les expectatives, amb un augment el 2024 de l’1,2%, en relació amb l’1,0% que havíem previst. La mitjana anual de la taxa d’atur va baixar fins al 6,5%. Esperem que l’ocupació avanci a un ritme anual mitjà de l’1,2% en els tres propers anys i que la taxa d’atur es mantingui al voltant del 6,4%, a causa d’uns intensos, tot i que decreixents, fluxos migratoris.
Augmenta el superàvit per compte corrent el 2024 i s’enfila fins als 6.143 milions d’euros, el 2,2% del PIB, en relació amb el 0,6% del PIB del 2023. La millora del superàvit de la balança de serveis, tant en turisme com en altres serveis, i la reducció del dèficit energètic i de la balança de rendes són els principals responsables d’aquesta millora. Les perspectives per al 2025 continuen sent positives, i anticipem un excedent en un nivell pròxim al del 2024. El notable superàvit extern s’ha reflectit en la reducció del deute extern, que, el 2024, va representar el 44,5% del PIB, el més baix des del 2005, i la posició deutora d’inversió internacional es va reduir al 58,5% del PIB.
Estimem que la ràtio de deute públic va tancar el 2024 en el 95,3% del PIB, la qual cosa, si es confirma (en funció del valor final del PIB nominal), representa una reducció de 2,6 p. p. en relació amb el 2023 i és la ràtio més baixa des del 2009. De cara al 2025, la ràtio s’hauria d’apropar al 90% del PIB, resultat del dinamisme de l’activitat econòmica i, en menor mesura, del saldo primari positiu.
