Cantabria

• En términos de PIB, Cantabria es la segunda región más pequeña del país, con 15.355 millones de euros, el 1,1% del total nacional.
• Con poco más de 591.000 habitantes (el 1,2% del total de España), también ocupa el penúltimo lugar del ranking en términos demográficos.
• Su PIB per cápita se sitúa en 26.167 euros, un 7,1% menos que la media española. En los últimos años se ha alejado de la media, debido, sobre todo, al débil crecimiento económico, en un contexto de ligero retroceso demográfico.
• En cuanto a su estructura productiva, destaca el mayor peso relativo de construcción (6,3% vs. 5,4% de media española), Administración pública (18,9% vs. 17,8%) y, sobre todo, industria manufacturera (18,3% vs. 12,5%). En cambio, es inferior la participación de comercio, transporte, hostelería y ocio (25,3% vs. 28,4%) y agricultura (1,2% vs. 2,6%).
• Es una región con escasa orientación exportadora: pese al intenso avance de los últimos años, el peso de las exportaciones de bienes sobre el PIB regional es del 22,9%, 6 puntos por debajo de la media española. En 2023 Cantabria exportó bienes por valor de 3.360 millones de euros, lo que supone el 0,9% de las exportaciones españolas. Los principales sectores exportadores son hierro y acero (14,3% del total), productos químicos (13,7%) y aparatos eléctricos (11,5%).

Según las estimaciones de CaixaBank Research, el PIB de Cantabria creció en 2024 un 2,2%, por debajo de la economía española (2,8%), lastrado por la debilidad de la inversión, la actividad industrial y las exportaciones, en un contexto de menor demanda por parte de los principales socios comerciales. En cambio, destacó el buen comportamiento de los servicios y la construcción, tanto de obra pública como de vivienda.

Para 2025 nuestras previsiones apuntan a un crecimiento del PIB cántabro del 2,0% (2,3% en España). Prevemos que un mayor grado de implementación de los fondos NGEU facilite la recuperación industrial, mientras que el gasto de las familias se verá impulsado por la mejora de su renta real, en un contexto de corrección de la inflación y reducción de los tipos de interés y con una posición financiera relativamente saneada. Por su parte, la reactivación de las exportaciones estará condicionada por el modesto comportamiento esperado para la eurozona; por el lado positivo, Cantabria es una de las regiones con mayor margen de mejora del turismo.

El mercado laboral de Cantabria está mostrando un menor dinamismo que en el conjunto del país: la afiliación creció un 1,4% en 2023 (vs. 2,7% en España) y un 2,3% interanual en noviembre (vs. 2,4%); en el último año destaca la creación de empleo en hostelería y actividades profesionales, en contraste con la destrucción en agricultura. En cuanto a la tasa de paro, en el 3T 2024 se situaba en el 7,2%, la segunda más baja del país y muy por debajo de la media nacional (11,2%).

Por el lado del consumo, Cantabria es una de las regiones que mejor comportamiento está teniendo. Tras crecer el año pasado algo por debajo de la media (2,2% vs. 2,9%), las ventas minoristas (en volumen) se reactivan en 2024 con intensidad y anotan uno de los mayores crecimientos a nivel regional, un 2,9% interanual hasta octubre (2,0% en el conjunto del país).

La producción industrial cántabra está teniendo un comportamiento muy débil, con retrocesos ininterrumpidos desde 2022. Tras la caída anotada en 2023 (–3,5%, 2 puntos más que en el conjunto de España), este año profundiza su deterioro y cae un 4,6% interanual en enero-septiembre, el segundo registro más débil del país y que contrasta con el leve aumento de la media (0,2%), arrastrada por la evolución de los bienes de consumo duradero, de equipo y, sobre todo, energéticos.

En línea con los flojos registros de la industria en 2023, las exportaciones de bienes de la región también se comportaron peor que en el conjunto del país, con un descenso del 4,3% (vs. –1,4%): el vigor de las ventas de alimentación (sobre todo productos pesqueros) y automoción fue ampliamente contrarrestado por el fuerte retroceso de materias primas y semimanufacturas (en especial hierro, acero y productos químicos). Este año se observa una ligera mejoría, con un crecimiento del 2,7% interanual hasta septiembre (–0,3% en España), destacando las exportaciones de bienes de equipo (principalmente motores) y semimanufacturas (neumáticos y cámaras).