¿Cómo evolucionará el turismo internacional en España en 2024? Sensibilidad a partir de factores macroeconómicos
Identificamos los factores macroeconómicos que afectan a la evolución del turismo internacional en España, desde la tasa de crecimiento de la renta en los países emisores hasta la inflación, pasando por el riesgo geopolítico y el tipo de cambio, y estimamos la llegada de turistas internacionales a España en 2024.
Tras explorar los factores macroeconómicos que afectan a la evolución del turismo internacional en España, encontramos que la tasa de crecimiento de la renta en los países emisores es el principal determinante y que existe una relación estrecha entre el riesgo geopolítico en los países del este del Mediterráneo y el crecimiento del turismo internacional en España. Además, mientras que los tipos de cambio de la libra y el dólar afectan al turismo británico y al estadounidense, la fortaleza del euro respecto a otras divisas extranjeras no incrementa la propensión de los europeos de viajar a España. Finalmente, encontramos efectos débiles y heterogéneos del papel de la inflación como determinante de la demanda turística. Utilizando estas sensibilidades y el escenario de previsiones de CaixaBank Research para 2024, estimamos que la llegada de turistas internacionales aumentará un 3,8% en 2024, creciendo los británicos y estadounidenses por encima de este promedio.
En este artículo analizamos los principales factores que determinan la evolución del turismo internacional en España. Para ello, empleamos un modelo de regresión múltiple en el que la variable dependiente es el número de turistas procedentes de los principales países emisores de turistas hacia España (Reino Unido, Francia, Alemania, Italia y EE. UU.). Las variables independientes incluyen la renta disponible bruta de los hogares en los países de origen, un índice de riesgo geopolítico, los tipos de cambio del euro frente a otras monedas principales y la inflación (tanto en España como en los países de origen).2
La renta de los países emisores
El principal factor que explica el crecimiento del turismo internacional en España es el dinamismo de la renta real en los países de origen. El siguiente gráfico muestra el crecimiento del número de turistas internacionales por país de origen por cada punto adicional de crecimiento de la renta real en cada país.3 Excepto en el caso de Francia, todos los coeficientes están sustancialmente por encima de 1, un resultado que es consistente con el hecho de que el turismo internacional en España sea un bien de lujo, es decir, cuando los ingresos aumentan, el gasto en turismo crece proporcionalmente más que los ingresos.4 Ello apunta a un elevado potencial de crecimiento para el sector turístico español a medida que crecen los ingresos de las familias en los países emisores.
- 2. El modelo de regresión también incluye una tendencia temporal.
- 3. En particular, el modelo incluye el crecimiento promedio de la renta bruta en los países emisores en los cuatro trimestres anteriores al viaje, ajustada por la inflación en el país de origen de los turistas.
- 4. Nótese que este coeficiente no se corresponde a una elasticidad de las
llegadas de turistas internacionales a los ingresos puesto que no ajustamos por el crecimiento de la población.
Crecimiento de las llegadas de turistas internacionales por cada punto adicional de índice de riesgo geopolítico
El riesgo geopolítico
Uno de los factores clave del éxito del turismo español es la elevada percepción de seguridad que ofrece nuestro país. Según el índice de competitividad turística que elabora el World Economic Forum, España obtiene una puntuación de 6 (de un máximo de 7) en el pilar que mide la seguridad y protección,5 una puntuación significativamente más elevada que los principales países competidores como Italia (5,5), Grecia (5,4) o Turquía (4,8), aunque algo inferior a la puntuación de Portugal (6,3). Examinamos cómo evolucionan las llegadas de turistas en relación con dos medidas de riesgo geopolítico: un índice de riesgo geopolítico americano –que utilizamos como un proxy (una medida que al ser suficientemente cercana, representa el valor de otra en un cálculo) de riesgo geopolítico global– y un índice de riesgo geopolítico en Turquía –que utilizamos como un proxy de riesgo geopolítico en el este del Mediterráneo–.6
El riesgo geopolítico internacional visto desde EE. UU. parece tener un efecto negligible sobre las llegadas de turistas internacionales a España. De hecho, este índice solamente tiene un efecto estadísticamente significativo y negativo para las llegadas desde EE. UU. En cambio, la inestabilidad geopolítica en el Mediterráneo oriental parece desviar el flujo turístico hacia destinos percibidos como más seguros, como España. En particular, un aumento del riesgo geopolítico en Turquía aumenta de manera estadísticamente significativa el flujo total de turistas a España, siendo especialmente notables los incrementos de turismo americano, británico y francés.
Tipos de cambio
En general, es de esperar que un euro débil frente a las divisas extranjeras sea un viento de cola para el turismo internacional en España, puesto que los viajes a España se hacen más asequibles para los británicos y americanos, mientras que viajar a destinos fuera de la eurozona se hace más costoso para los turistas europeos. Dado que los tipos de cambio suelen ser bastante volátiles y las tendencias de largo plazo son distintas en función de la divisa (por ejemplo, la libra esterlina se ha depreciado respecto el euro entre 2020 y 2022, mientras que el dólar estadounidense ha fluctuado en un rango bastante estable), utilizamos un abanico de especificaciones para poder examinar el comportamiento de turistas británicos, americanos y europeos ante las fluctuaciones del tipo de cambio.
Este análisis muestra que, en general, el crecimiento del turismo internacional en España se ralentiza cuando el euro está fuerte. En particular, los tipos de cambio de la libra esterlina y el dólar americano afectan al turismo británico y al turismo estadounidense, respectivamente. Sin embargo, la fortaleza del euro respecto a una cesta de divisas extranjeras7 no parece que modifique la propensión de los turistas europeos de viajar a España de forma significativa, y no observamos que una apreciación del euro conlleve una reducción del turismo de países de la eurozona a España.
Inflación
La inflación, tanto en España como en los países de origen, muestra una influencia limitada en las llegadas de turistas. La inflación doméstica no arrojó resultados significativos ni para el total del turismo internacional ni para ninguno de los principales mercados analizados. En cambio, la inflación en los países de origen parece tener un efecto algo más negativo sobre las llegadas de turistas a España. Sin embargo, la relación solamente es significativa en el caso del Reino Unido.
- 5. Este pilar se elabora a partir de varios indicadores, como la seguridad de pasear solo por la noche o el número de homicidios por cada 100.000 habitantes.
- 6. El índice de riesgo geopolítico se construye a partir de artículos de periódicos, mediante la búsqueda de palabras clave relacionadas con amenazas y tensiones geopolíticas. Datos de Caldara, D. y Iacoviello, M. (2022). «Measuring Geopolitical Risk», American Economic Review, abril, 112(4), pp. 1.194-1.225.
- 7. Índice JP Morgan Euro Area Neer Nominal, que incluye las divisas de los socios comerciales de la eurozona ajustados por su peso.
Equipados con las sensibilidades estimadas de los distintos factores económicos sobre el número de turistas internacionales que visitan España, y combinándolas con el escenario de previsiones de CaixaBank Research para las principales economías, podemos realizar una previsión sobre el número de turistas internacionales que visitarán España en 2024. En concreto, prevemos que el número de turistas internacionales en España crezca un 3,8%, una tasa ligeramente superior al 3,4% de promedio en los últimos 20 años. Destaca el papel de la recuperación de la renta real disponible de los principales países emisores de turistas hacia España a medida que se disipa el shock inflacionista. Asimismo, la mayor seguridad que ofrece nuestro país en un contexto de elevada inestabilidad geopolítica en los países del este del Mediterráneo y una cierta apreciación del euro prevista para 2024 apoyan esta previsión.
Por países, en 2024 esperamos que las llegadas de turistas procedentes del Reino Unido y de EE. UU. sean los que crezcan más rápidamente. A pesar de la apreciación del euro que esperamos con respecto a la libra esterlina y al dólar estadounidense, esta será modesta (según CaixaBank Research el euro pasará de 1,07 dólares de promedio en 2023 a 1,12 en 2024, y de 0,87 libras a 0,89). Además, la recuperación de la renta real disponible y la situación de seguridad serán factores que apoyarán los flujos de turistas británicos y americanos hacia nuestro país. Destacamos que, en EE. UU., el crecimiento real de la renta bruta disponible en 2023 se ha situado 1,2 p. p. por encima de la media histórica. Asimismo, tanto el Reino Unido como EE. UU. son países que han sido históricamente sensibles a la inestabilidad en el Mediterráneo oriental.
En cuanto a los países de la eurozona, prevemos que el turismo italiano, alemán y francés muestren un comportamiento algo más débil. Los turistas franceses son los que tendrían mejor evolución, con un crecimiento esperado del 3,6%, aupado por los incrementos de la renta bruta disponible. El turismo italiano y alemán crecerá más lentamente a causa de sus retrocesos en renta bruta disponible en 2023 y su menor sensibilidad estimada al riesgo geopolítico en el este del Mediterráneo.
Llegadas de turistas internacionales en 2023 y 2024
Número de turistas (millones)
