El PIB de EE. UU. sigue avanzando a paso firme, aunque esconde algunas señales de ligera debilidad

Según el primer avance publicado, el PIB estadounidense creció un 0,6% intertrimestral en el 2T 2023, un ritmo mayor que el del trimestre anterior y algo superior a lo esperado por el consenso de analistas. Esta notable cifra, que anualizada supondría un crecimiento intertrimestral del 2,4%, esconde algunas señales de debilidad de la economía estadounidense, como la fuerte desaceleración del consumo privado (que creció un 0,4% intertrimestral frente al 1% del 1T 2023) o la caída de un 2,8% y 2% intertrimestral en las exportaciones e importaciones, respectivamente.

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Ricard Murillo Gili

27 de juliol de 2023

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Dato

En el 2T 2023, el PIB de EE. UU. creció un 0,6% intertrimestral (2,4% anualizado), lo que representa un ritmo de avance superior que el del trimestre anterior (0,5% intertrimestral y 2,0% anualizado).
La tasa de variación interanual se situó en el 2,6% en el 2T 2023 (1,8% en el 1T 2023).

Valoración

Según el primer avance publicado, el PIB estadounidense creció un 0,6% intertrimestral en el 2T 2023, un ritmo mayor que el del trimestre anterior y algo superior a lo esperado por el consenso de analistas. Esta notable cifra, que anualizada supondría un crecimiento intertrimestral del 2,4%, esconde algunas señales de debilidad de la economía estadounidense, como la fuerte desaceleración del consumo privado (que creció un 0,4% intertrimestral frente al 1% del 1T 2023) o la caída de un 2,8% y 2% intertrimestral en las exportaciones e importaciones, respectivamente.
Por el otro lado, fue la inversión no residencial la que esta vez aceleró marcadamente su crecimiento (del +0,2% intertrimestral al 1,9%), mientras que la residencial encadenó su noveno trimestre consecutivo de caídas (-1,1% intertrimestral). El consumo público, por su parte, creció un modesto +0,6% intertrimestral, el menor ritmo de avance desde el 2T 2022.
Este dato confirma la resistencia de la economía estadounidense al entorno de elevados tipos de interés, aunque tanto del sector exterior como del consumo privado sugieren que el agresivo aumento de los tipos desde principios de 2022 podría estar ya filtrándose en la economía. Sin embargo, los datos ya disponibles del 3T muestran una continuidad en la dinámica de expansión modesta de la economía. Por ejemplo, el PMI compuesto retrocedió en julio 1,2 puntos hasta los 52, todavía en terreno expansivo, empujado principalmente por la caída del índice de servicios (52,4 desde los 54,4 de junio) mientras que el de manufacturas repuntó 2,7 puntos hasta los 49,0, todavía en terreno contractivo. Asimismo, la confianza del consumidor se mantuvo robusta y el índice del Conference Board escaló hasta los 117 puntos, un nivel no visto desde julio de 2021.
Con todo, el dato publicado hoy va bastante en línea con lo que esperábamos y los riesgos sobre nuestra previsión de un crecimiento del 1,7% en el conjunto del año están balanceados.