Los alimentos y la energía empujan a la baja la inflación de junio en España
La inflación general cayó en junio y se colocó en el 1,9% (3,2% en mayo). Esta moderación vino dada, principalmente, por un efecto base en los precios en el componente energético que ha tenido un impacto de –0,8 p. p. sobre la inflación. Por su parte, la inflación núcleo se mantuvo inalterada en el 4,3%, mientras que la inflación de alimentos, bebidas y tabaco cayó con fuerza hasta el 10,0%, 1,6 p. p. por debajo de mayo, gracias a un muy buen comportamiento de los precios de alimentos frescos.
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July 12th, 2023
Dato
- El IPC registró una variación interanual del 1,9% en junio (3,2% en mayo).
- La inflación subyacente cae hasta el 5,9% en junio (6,1% en mayo).
- La inflación núcleo (que excluye energía y todos los alimentos) se mantiene en el 4,3%.
Valoración
- La inflación general cayó en junio y se colocó en el 1,9% (3,2% en mayo). Esta moderación vino dada, principalmente, por un efecto base en los precios en el componente energético que ha tenido un impacto de –0,8 p. p. sobre la inflación.1 Por su parte, la inflación núcleo se mantuvo inalterada en el 4,3%, mientras que la inflación de alimentos, bebidas y tabaco cayó con fuerza hasta el 10,0%, 1,6 p. p. por debajo de mayo, gracias a un muy buen comportamiento de los precios de alimentos frescos.
- La inflación núcleo, compuesta por los precios de servicios y bienes industriales, se mantuvo en el 4,3% por segundo mes consecutivo. No obstante, el componente de servicios y el de bienes industriales no tuvieron un comportamiento homogéneo. Por un lado, la inflación de bienes industriales se volvió a moderar, situándose en el +4,0% (4,2% en mayo), gracias a que los precios de muebles y artículos del hogar continuaron conteniendo su ritmo de avance. Por el otro, la inflación de servicios sigue dando señales de tensión en los precios, manteniendo tasas de inflación relativamente elevadas y muy constantes. En junio, la tasa de inflación de los servicios creció hasta el 4,3% (4,2% en mayo). Por su parte, las métricas alternativas de inflación de servicios que estimamos continúan apuntando a que existe un ligero recorrido al alza, puesto que tanto la tasa mensual anualizada corregida de estacionalidad (5,4%) como el momentum de inflación (4,7%) se mantuvieron por encima de la tasa de inflación actual.2
- La inflación de los alimentos continúa a la baja a gran velocidad. La tasa de inflación de alimentos, bebidas y tabaco retrocedió 1,6 p. p. en junio hasta situarse en el 10,0%. En esta ocasión, tanto los precios de los alimentos frescos como los de los elaborados dieron señales de moderación, especialmente los frescos. La inflación de los alimentos frescos cayó hasta el 6,3% (8,8% hace un mes), ayudada por los efectos base, pero también por una evolución contenida de los precios en el mes de junio (0,3% intermensual vs. 0,8% en el promedio de los meses de junio entre 2015 y 2019). La inflación en alimentos elaborados continuó a la baja y se situó en el 12,0% (12,9% en mayo), mientras que las tasas intermensuales continuaron dando una señal muy positiva, al situarse en el 0,18% (que equivale a un 2,2% en términos anualizados).
- El componente energético retrocede de forma pronunciada gracias a los efectos base. El componente de precios de la energía cayó un 24,9% interanual (–19,6% en mayo), a pesar de crecer un 0,9% intermensual, debido al efecto base generado por el fuerte repunte de los precios en junio de 2022 (+8,7% intermensual). Este efecto base se ha dado tanto en los precios de la electricidad, que registraron una caída interanual del 38,1% (–34,9% en mayo), como en los precios de los carburantes, que caen un 18,0% (–11,5% en mayo). Cabe señalar que, para lo que resta de año, los efectos base pasarán a ser alcistas, sobre todo a partir del mes de septiembre.
- 1. La contribución del componente energético ha pasado de tener una aportación de –2,3 p. p. a la inflación general en mayo a una de –3,1 p. p en junio.
- 2. El momentum de inflación se define como la inflación de los precios promedio de los últimos tres meses sobre la de los tres meses inmediatamente anteriores, en términos anualizados y corregidos de estacionalidad.
El semáforo de la inflación
- Las elevadas tasas de inflación en la cesta de consumo se moderaron de forma generalizada en junio desde la óptica de las tasas interanuales. Concretamente, destacó que la proporción de productos de la cesta de consumo con inflación superior al 10% se situó en el 26%, 3 p. p. menos que en mayo.
- Dentro de la cesta de consumo de alimentos, la propagación de la inflación dio un nuevo paso atrás. En junio, la proporción de productos con inflación de más del 20% se situó en el 12,5% (6,3 p. p. menos que en mayo). Desde la perspectiva de las tasas intermensuales corregidas de estacionalidad, la situación de junio mejoró ligeramente con respecto a mayo, mes que ya consideramos positivo: la proporción de alimentos con una tasa de inflación intermensual de más del 0,8% (que equivale a un 10% anualizado) se situó en el 21% del total, 3,2 p. p. menos que hace un mes, lo que supone la proporción más baja desde septiembre de 2021.
Last actualization: 12 September 2023 - 09:50
