• Este trabajo analiza el impacto del envejecimiento poblacional sobre el crecimiento económico de España. 
• Combinando datos económicos y demográficos a nivel de comunidad autónoma con una estrategia de identificación basada en el envejecimiento predicho como variable instrumental, encontramos que el envejecimiento ha tenido un impacto negativo y significativo sobre el crecimiento económico en las últimas décadas y lo seguirá teniendo en las próximas. El tamaño de la fuerza laboral y la productividad de la misma contribuyen a partes iguales a dicho impacto negativo.
• Diferentes simulaciones muestran que las medidas que fomentan el crecimiento de la fuerza laboral pueden mitigar el impacto negativo del envejecimiento, aunque no son suficientes para contrarrestarlo totalmente y deben ir acompañadas de políticas que impulsen el crecimiento de la productividad laboral.
• Palabras clave: demografía, envejecimiento, productividad laboral, crecimiento económico, variable instrumental.
• Códigos JEL: J14, J24, J26, H55.

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